對於中國打擊房地產造成中國經濟崩潰論的質疑 張開明 前天看到一則外資評論,認為中國政府打壓房地產,會造成中國經濟崩潰,乃至影響全球經濟復甦,同時將中國近期房價暴跌,與之前雷曼兄弟風暴相提並論,對於此種論調，個人有下列這些不同看法和疑問。 首先中國房市下跌原因,是之前炒作過高的修正,還是無量下跌有行無市崩盤？是投機者斷頭保身拋售,還是自住者無力負擔的解脫賠售？如果是炒作過高修正及投機斷頭拋售,那麼不過是短期效應。當修正至合理價位,自住型買盤便會進入消化餘屋,價格隨餘屋減少便趨於穩定，乃至於重啟漲勢,實在無須看得太嚴重。當然短期購屋者觀望,期待更低價位，則是必然情況。至於是否如同雷曼風暴一般無量崩跌,乃至造成整體經濟衰退,可以從以下一些現況觀察 (1)中國就業率是否衰退(2)勞動薪資所得是否降低(3)民眾消費能力是否降低(4)企業獲利是否衰退(5)對於房屋需求是否存在(6)一般非投機性購屋資金是否取得困難(7)利率是否高到購屋民眾無法負擔。 假設以上問題答案全是負面,毫無疑問，下一場經濟風暴正在發生；若一切樂觀,那麼其實不必杯弓蛇影、草木皆兵。而且中國民眾存款率，在世界上名列前茅,而中國政府既然能打壓房價,也有足夠的能力活躍房地產市場,別忘了限時首購低利房貸,勞工購屋優惠房貸等等諸多台灣及各國曾經使用過促進房地產市場熱絡的辦法,現今中國尚且一樣未用,難道中國政府是笨蛋嗎?我想不是,只因為現在根本不需要而已。 當然中國經濟現況並非沒有隱憂,高工資、高物價，使得生產成本提高,勞力密集、低利潤產業將因缺乏競力出走；而貪腐造成不公平競爭,形成劣幣逐良幣的反淘汰,面臨經濟轉型是否成功：天然災害造成物價波動,官僚與黑幫勾結及種族分離主義,隱藏了社會及政治動蕩危機。經濟不再暴發成長,而是緩和漸進，靜待經濟質變,這些都將是中國未來需面對的問題,但用來斷言現在中國經濟崩潰,則極為可笑。 中國經濟崩潰是很難,但成長緩慢停滯,不如以往則是必然。最近一些財經學者,提出中國經濟崩潰論,基本上立論未必正確。；若假設的方向錯誤,則結果必然失去正確性。 立論一:中國經濟依賴房屋建築,打壓房地產造成經濟蕭條,股市低迷,因而造成經濟萎縮崩潰：事實上，中國經濟掘起,是因為改革開放後,低廉物價與低廉工資,龐大市場商機,中國政府鼓勵配合外來投資,房地產榮景,不過是暴富後的中國經濟成長其中之一環;因為富裕及都會區湧入的工作人口,造成房屋需求增加,當需求增加，產生價格上漲,價格上漲便形成價差利潤,價差利潤吸引投機炒作者進入市場,而大量投機炒作,更進一步擴大價差利益,同時形成脫離供需的屋價節節高漲,也造成假性需求榮景,即便不進行打壓也難逃市場泡沫化後果。只是無預警打壓,最大損失為建商,與大型投機客,如果等到泡沫化時,一般民眾及中產階層投資保值者,便成為房價炒作老鼠會中最後一隻老鼠。 此種情景於80年代台灣泡沫經濟時期,便曾經發生過。隨後便是進入十年的建築業蕭條,與大量房貸族、法拍屋出現。直到2004年後，餘屋消化完成,豪宅帶領風潮,大量公有地釋出,建築法規鬆綁,土地增值稅減低,建築業方才風雲再起,至今炒作風死灰復燃,房價居高不下。所以，如果打壓房市，是讓房地產回歸市場供需,而不是單一壓制房價,對經濟而言反而是健康有利(防止泡沫降低投資建設土地取得成本)。 立論二:貪腐影響經濟成長，造成經濟崩潰：關於貪腐阻礙經濟成長,本人看法正好相反,貪腐不但不會減少經濟建設,反而會製造經濟建設泡沫。因為貪腐需要來源及藉口,有甚麼會比建設是更好的來源,又有那樣比打著經濟建設更為合理的藉口？更為方便上下其手？所以，貪腐者會不斷進行建設,為自己不斷製造謀利機會,只是其建設成本、效益、品質、需求面,均不符合國家及人民需求。簡而言之，即為浪費資源。但是，浪費也可促成經濟成長,只是此種成長會帶來其他後遺症,例如台灣蚊子建設,造成資金虛擲,不俱實際效益,但對當年經濟成長數字會有所貢獻,(京奧時期,非比賽場地,進行大量的華麗建築,如今若是閒置,便是此類建設)。 然而討論中國經濟問題,必須回歸至成長原因,當初成長誘因是否還存在？經濟發展至今產業結構變化,是否足以應付現在需求？核心產業有無升級質變？社會變遷後經濟型態是否跟進、改變？其實，中國經濟正如同泡沫經濟前的日本、台灣問題近似，卻又有部份更為嚴重,有些卻更為有利。總而言之，中國正面臨轉折,但是不論轉折是否成功,皆不至於現階段崩潰。但是，同樣不論成功與否,經濟成長絕不可能與以前爆發成長期相同,減緩、部份停滯、衰退是必然,如同昆蟲化蛹,是破繭而出、振翅高飛,還是胎死腹中、一落千丈,須要看後面五至十年政策及全球社經變化。現在不論是歌功頌德說漢唐盛世,或是唱衰警告即將崩潰，都過於武斷。 中國未來五至十年，所要面對的最大問題,在於社會治安、貧富差距、自由人權需求,對貪腐官僚政治不滿,種族獨立運動擴大等等動搖統治根本的問題；當然經濟問題也在其中,問題錯綜複雜，相互關聯,不能單一而論。